本周觀點：新形勢下的電子選股邏輯。上周電子板塊繼續(xù)大幅系統(tǒng)性調整，機構對電子股普遍變得謹慎，不僅仍糾結于超跌白馬股的增長和市值瓶頸，亦不敢參與無業(yè)績支撐的高估值小股票，并且選股條件更為嚴格，我們總結下來清晰長線邏輯和市值空間是首要關注點，其次再考慮短期業(yè)績和估值。
不過，我們認為勿需過度悲觀，電子行業(yè)創(chuàng)新未止在經濟轉型期仍為行業(yè)配臵優(yōu)選，此前我們已總結電子的“蘋果新進入者、LED和安防”三大業(yè)績主線，以及“藍寶石、穿戴設備、智能家居、智能汽車、芯片國產化”五大趨勢。
前者有業(yè)績、后者有估值，我們認為，既順應大趨勢又有業(yè)績拐點的中小市值股票應是當前布局重心，符合標準的股票包括：受益蘋果、谷歌等消費電子創(chuàng)新業(yè)務爆發(fā)且智能汽車、通信布局超預期的立訊精密，藍寶石切割設備有爆發(fā)性且長線受益激光微加工和高功率趨勢的大族激光，傳統(tǒng)業(yè)務迎來業(yè)績拐點和長線受益IC載板國產化大趨勢的興森科技，以及安享LED照明大趨勢的龍頭三安光電和陽光照明。此外，超跌的安防龍頭
上周值得關注的幾大新聞包括：1）可穿戴設備的動態(tài)，谷歌與意大利眼鏡商Luxottica合作、Facebook 20 億美金收購虛擬現(xiàn)實頭戴設備公司Oculus VR，以及Intel收購可穿戴健康追蹤公司Basis Science；2）微軟發(fā)布iPad版Office；3）
可穿戴設備繼續(xù)發(fā)酵，關注參與創(chuàng)新公司！我們此前已寫過谷歌發(fā)布可穿戴平臺Android Wear的意義以及MOTO 360 的硬件使用藍寶石和無線充電。本周行業(yè)仍有多起重要新聞，包括谷歌與意大利眼鏡商Luxottica合作、Facebook20 億美金收購虛擬現(xiàn)實頭戴設備公司Oculus VR，以及Intel收購可穿戴健康追蹤公司Basis Science，眾多龍頭參與這一市場重要性可見一斑，而iWatch有望成為這一市場的引爆點；我們了解到蘋果iWatch亦望采用無線充電和藍寶石表蓋，以及大量傳感器、精密結構件和微電聲等，我們認為這將是智能手表的硬件趨勢。建議重點關注參與蘋果和谷歌充電與精密結構/連接的立訊精密，與受益蘋果和谷歌推動可穿戴式產品大量采用藍寶石及激光精密加工的大族激光及藍寶石產業(yè)鏈。而歌爾聲學亦確立了聲學、可穿戴設備、傳感器與精密制造四大戰(zhàn)略方向，望參與谷歌手表產業(yè)鏈，亦值得關注，此外，包括環(huán)旭電子、
景氣超預期，LED板塊行情重啟！基于超預期的臺灣2 月營收和海關出口數(shù)據(jù)，以及近期對國內LED上市公司和海外龍頭的調研信息，我們前期報告和電話會議推薦LED板塊，14 年的LED行業(yè)景氣能見度要明顯好于去年。我們認為，三月起在補庫存以及品牌廠大力鋪貨等因素推動下，LED行業(yè)景氣將持續(xù)提升。
我們判斷未來一到二個星期發(fā)布的臺灣三月份營收有望維持高增長超預期，調整較深的A股龍頭如三安、陽光有望重新引領行情。我們從近期三安陸續(xù)發(fā)布的聚飛、安信能源、南瑞等多筆國內合作的大訂單亦可以看到當前行業(yè)高景氣度和芯片國產化大趨勢。展望未來，我們認為在技術進步、成本下降、政策補貼以及大廠推動等
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