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　　移動支付取代傳統(tǒng)支付是大勢所趨：

　　隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)支付技術(shù)的發(fā)展，移動支付取代傳統(tǒng)支付是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。無論是二維碼支付、聲波支付，還是NFC 移動支付都是實現(xiàn)線上與線下融合的技術(shù)方式，而移動支付的核心在于O2O 的商業(yè)模式落地。誰能建立起新的商業(yè)閉環(huán)，誰就能擁有客戶，并獲取價值。而以支付寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司與以銀聯(lián)為代表的NFC 陣營，都希望自身所主導(dǎo)的模式在這次時間窗口在2-3 年的卡位競爭中成為存活下來的支付方式。

　　移動支付的軟、硬之爭，是各自整合資源的方式之爭：

　　互聯(lián)網(wǎng)公司主導(dǎo)的二維碼支付無需硬件改造、能夠依托現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)渠道實現(xiàn)快速落地，更注重商業(yè)模式的創(chuàng)新能力。NFC 產(chǎn)業(yè)鏈條長，需要進行大量終端改造與系統(tǒng)對接，因此推廣節(jié)奏較慢，但是因為其安全優(yōu)勢，具備更強大的客戶粘性。我們認為，此次央行叫停二維碼支付為NFC 構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條留出了時間。

　　而且隨著大的品牌手機廠商的加入，商家接受度將明顯提升。

　　充分開放是NFC發(fā)展的必然選擇：

　　根據(jù)我們上周去中國移動 NFC 產(chǎn)業(yè)基地調(diào)研了解的情況來看，運營商在NFC技術(shù)的推廣上抱著充分開放的心態(tài)。如果將運營商的SE-TSM 平臺比作大樓，那么O2O 落地公司就是租用大樓房間的客戶。移動不掌握客戶數(shù)據(jù)，只作為管道。每個房間客戶的KEY 掌握在自己手里。我們認為，在充分開放的基礎(chǔ)上,NFC具備推廣的基礎(chǔ)。

　　硬件公司直接受益，TSM平臺公司長期受益：

　　NFC 推廣將直接帶動硬件企業(yè)受益，包括SIM 卡、天線、讀取機具的供應(yīng)商等將迎來市場爆發(fā)機遇。軟件平臺TSM 提供商，前期受益于系統(tǒng)承建收益，后期將受益于商業(yè)模式帶來的長期機會。推薦天喻信息。

　　上周回顧：上周電子指數(shù)下跌0.58%，滬深300 上漲1.96%，中小板指數(shù)下跌0.69%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.99%。我們認為整體風險并沒有徹底釋放。但是，由于電子行業(yè)大市值公司先于中小市值公司調(diào)整，且大市值公司調(diào)整幅度較大，我們認為海康、大華等一線白馬股逐漸進入價值配置區(qū)間。整體來看，在大的創(chuàng)新沒有出現(xiàn)的情況下，市場仍以局部創(chuàng)新帶來的結(jié)構(gòu)性機會為主。

　　推薦組合：大族激光、歐菲光、華測檢測、天喻信息、海康威視、美亞光電、大華股份、同方國芯、三安光電。

　　風險提示：經(jīng)濟前景不明，消費者信心低落，終端需求萎靡；國內(nèi)資金緊張，企業(yè)融資渠道受限；人力成本上升等。